Ny forordning om kapitaldekning : Et europeisk verdipapiriseringsmarked under omveltning

Abstract

Finanskrisen og den påfølgende lavkonjunkturen i industrialiserte land signaliserte et behov for endringer i den finansielle sektoren og det institusjonelle landskapet innen den Europeiske Union (EU). Et av disse tiltakene var sentralisering av finanstilsyn innen EU gjennom etableringen av European Banking Authority (EBA – på norsk Det europeiske banktilsynet), European Securities Market Authority (ESMA), og European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA). Denne oppgaven fokuserer på EBA og et forslag til forordning som regulerer kapitaldekning (engelsk kallenavn; ”Capital Requirements Regulation”). Av praktiske hensyn fokuserer oppgaven på forslaget om uvektet egenkapitalandel for ikke-balanseførte eiendeler, som omfatter kontantstrømobligasjoner.

Oppgaven klarlegger den rettskildemessige situasjonen for verdipapirisering. Videre redegjør oppgaven for de endelige formålene med forslaget, fullmaktene til EBA ift. uvektet egenkapitalandel, og hvordan EBA vil overvåke dette kapitalkravet. Verdipapirisering forklares og forholdet mellom uvektet egenkapital og verdipapirisering presenteres. Oppgaven gir en oversikt over bakgrunnen for at kapitalkravethar blitt lagt fram. Konsekvenser av uvektet egenkapitalandel for verdipapiriseringsindustrien blir utforsket. En vurdering av hvilke tiltak EBA kan gjennomføre for å avlaste markedssvikt presenteres. Emner som asymmetrisk informasjon, transaksjonskostnader, finansiell risiko og finansielle insentiver blir diskutert, og en makroøkonomisk vurdering på EU/EØS-nivå av uvektet egenkapitalandel gjennomføres for å klarlegge om forslaget vil ha en ønsket effekt på europeiske verdipapiriseringsmarkedet.