Den Europeiske Sentralbanken (ESB) : en analyse av betydningen av en uavhengig europeisk sentralbank Europeiske Sentralbanken (ESB)

Abstract

Den europeiske sentralbanken: en analyse av betydningen av en uavhengig europeisk sentralbank. Formålet med oppgaven har vært å undersøke betydningen av en uavhengig europeisk sentralbank (Y), som er oppgavens avhengige variabel. Grunnen til at jeg har gitt meg i kast med dette emnet er at spørsmålet om uavhengighet i forhold til de politiske myndigheter har vært livlig diskutert de senere årene og spesielt etter vedtaket om etablering av en uavhengig europeisk sentralbank (ESB) i ØMUs tredje fase. En viktig årsak til dette er at både teoretisk og empirisk forskning indikerer at en uavhengig sentralbank kan være best egnet til å nå lav inflasjon. Oppgavens problemstilling: Hvilke motivasjoner kan forklare kravene om en uavhengig europeisk sentralbank, og hvilken betydning kan uavhengighet ventes å få for ESBs virksomhet? De teorier jeg har berørt i oppgaven, ga opphav til et antall hypoteser om hvordan den makroøkonomiske utvikling bør samvariere med sentralbankens institusjonelle stilling. Den teoretiske diskusjonen betoner de politiske mekanismene bak den økonomiske politikken. Jeg skisserte tre hovedkategorier i forskningen rundt de institusjonelle betingelsene for sentralbankuavhengighet: (1)teoretikere som vektlegger tidsinkonsistens-problemet i pengepolitikken, (2) teoretikere som vektlegger politiske motivasjoner i den økonomiske politikken og (3) teoretikere som ser nærmere på forholdet mellom finans- og pengepolitikken. De teoretiske resonnementene legger vekt på ett eller flere spesifikke aspekt ved sentralbankens uavhengighet, hhv. sentralbankens funksjonelle uavhengighet, sentralbankens uavhengighet i personalpolitikken og bankens finansielle uavhengighet. Oppgavens uavhengige variabler er: karakteren av den politiske union (X1) og karakteren av den økonomiske union (X2). Karakteren av den politiske union valgte jeg å operasjonalisere ved hjelp av fire indikatorer: sentralbankens mål, oppnevningsmakt, formuleringsmakt og ekstern kontroll. Disse relaterer seg nærmere bestemt til sentralbankens funksjonelle uavhengighet og uavhengighet i personalpolitikken. Jeg var nærmere bestemt interessert i å undersøke betydningen av en føderal sentralbank i et konføderalt EU. Karakteren av den økonomiske union ble operasjonalisert ved hjelp av én indikator: offentlige myndigheters innflytelse over lån i sentralbanken. Dette relaterer seg til sentralbankens finansielle uavhengighet. Diskusjonen dreide seg om forholdet mellom en sentralisert pengepolitikk og en desentralisert finanspolitikk. Hensikten med oppgaven har ikke vært å teste teori, men komme med noen antakelser om betydningen av en uavhengig europeisk sentralbank på bakgrunn av de institusjonelle bestemmelser som gjelder sentralbanken slik disse er beskrevet i Maastricht-traktaten og statutten for det europeiske system av sentralbanker (ESSB) og den europeiske sentralbanken (ESB). På bakgrunn av analysen i kapittel 4 og kapittel 5 og de teoretiske og empiriske antakelser om sammenhengen mellom sentralbankuavhengighet og inflasjon antok jeg at sentralbankens uavhengighet i personalpolitikken, funksjonelle uavhengighet og finansielle uavhengighet kan bidra til å øke ESBs mulighet for å føre en pengepolitikk rettet inn mot prisstabilitet og dermed styrke betydningen av en uavhengig europeisk sentralbank.